実物資産トークン化市場は2035年に9,000億米ドル規模へ、CAGR46.3％の高成長を支えるデジタル証券化・資産流動化と企業の新たな投資戦略

実物資産トークン化市場は金融資産のデジタル化から「保有・決済・流通」を一体化する市場インフラへと進化

実物資産トークン化市場は、2025年の200億米ドルから2035年には9,000億米ドルへ拡大すると予測され、2026年から2035年にかけて年平均成長率46.3％という極めて高い成長が見込まれています。これまで実物資産のデジタル化は実証実験や限定的な投資商品の領域として捉えられてきましたが、現在では国債、社債、投資信託、不動産、コモディティ、株式など、従来型金融市場で取引されてきた資産をデジタル上で表現し、発行、保有、移転、決済までを効率化する金融基盤へと位置付けが変化しています。特に重要なのは、単に資産をデジタル化することではなく、所有権や受益権などの権利情報と資金移動を近接させることで、従来の金融取引で発生していた照合、記録更新、決済待ちといった業務を簡素化できる点です。海外では2026年3月末時点でトークン化された実物資産の規模が193億ドルまで拡大したとの調査もあり、2025年初頭から大幅な増加を示しています。

実物資産（RWA）トークン化とは、国債、ファンド、クレジット、不動産、コモディティなどのオフチェーン資産の所有権をブロックチェーントークンとして表現し、持分の分割所有と決済の迅速化を可能にするものです。本市場は、トークン化プラットフォーム、および資産クラス別の発行手数料とサービス手数料を対象としています。ネイティブ暗号資産および決済カードのトークン化は対象外です。

市場拡大を支える最大の変化は、トークン化が暗号資産関連企業だけの取り組みではなく、銀行、資産運用会社、証券会社、取引所など既存金融機関の事業領域へ入り始めたことです。特に短期国債や政府債券を裏付けとする商品は、価格変動の大きいデジタル資産よりも金融機関が導入しやすく、収益性と流動性を組み合わせた新たな運用手段として利用が広がっています。2026年には機関投資家の63％がトークン化資産に強い関心を示し、前年の57％から上昇したとの調査結果もあり、資産運用会社自身が保有資産をトークン化することへの関心も2025年の40％から2026年には64％へ上昇しています。 この動きは市場を単なる技術導入競争から金融商品の設計、保管、決済、販売網、二次流通を含む総合的な金融サービス競争へ移行させる要因となっており、今後はトークンそのものよりも、どの金融機関が信頼性の高い資産管理基盤と流通網を構築できるかが競争力を左右すると考えられます。

実物資産（RWA）トークン化の急増は、世界各国の法規制の明確化によってますます後押しされています。各国政府、金融規制当局、中央銀行は、デジタル資産、トークン化された証券、ステーブルコイン、カストディ、投資家保護、およびブロックチェーンベースの金融市場について、より明確な枠組みを確立しつつあります。規制の確実性が高まるにつれ、銀行、資産運用会社、フィンテック企業、機関投資家は、実験的なブロックチェーンプロジェクトの段階を超え、商業的に実現可能なトークン化の活用方法を模索するようになっています。

実物資産トークン化の普及では、裏付け資産の透明性と価値評価のしやすさが極めて重要になります。そのため、短期国債や債券、不動産など、既存の評価方法や権利関係が比較的明確な資産から市場が拡大する構造が形成されています。日本でも不動産証券化市場との接続が進んでおり、2025年度末時点の不動産証券化対象資産総額は約73.4兆円に達しています。 また、不動産セキュリティ・トークンでは、受益権などの権利をブロックチェーンなどの技術によってデジタル管理し、権利移転や流通に伴う事務処理を効率化する仕組みがすでに実用化されています。 2026年には大規模な不動産案件のデジタル証券化も継続しており、こうした実績の積み重ねは、実物資産を小口化して投資家へ提供する市場の裾野を広げるだけでなく、資産運用会社、金融機関、不動産会社が新しい資金調達手段を構築する際の選択肢を増やすことにつながります。

トークン化された実物資産は、国債、社債、マネーマーケットファンド、プライベートクレジット、不動産、コモディティ、株式など、従来の金融資産と実物資産に対する法的に強制力のある請求権を表す可能性があるため、規制の明確化はとりわけ重要です。所有権、発行、譲渡、決済、保管、開示、および投資家の適格性を規定する明確なルールは、トークン化された資産が確立された金融および証券の枠組みの中で運用できるという確信を金融機関に与えます。これは、法的不確実性の低減に寄与し、機関投資家向けのトークン化プラットフォームの開発を後押ししています。

規制されたデジタル資産の枠組みの確立は、金融機関がトークン化された投資商品やブロックチェーンベースの決済インフラを開発するよう促しています。規制の進展により、トークン化された証券のコンプライアンスに準拠した発行が可能になり、機関投資家によるブロックチェーン・ネットワークへのアクセスが改善され、資産の裏付け、顧客資産の分離、本人確認、取引モニタリングに関する要件が確立されます。こうした枠組みが成熟するにつれ、市場参加者はコンプライアンス要件をより的確に評価し、トークン化イニシアチブに向けて資本を配分できるようになります。

もう一つの重要な要素は、サンドボックス、パイロットプログラム、および管理された市場環境を通じた規制上の実験の拡大であります。こうした取り組みにより、規制当局と金融機関は、トークン化された債券、ファンド、預金、担保、その他の資産を試験的に運用しつつ、市場の健全性、サイバーセキュリティ、決済の確定性、および金融の安定性に関連するリスクを評価することができます。これらのプログラムから得られた知見は、より実践的な規制アプローチと業界基準の策定に寄与しています。

主要市場のハイライト

• リアルワールド資産トークン化市場は、2025年に200億米ドルの規模に達し、2035年までに9,000億米ドルに達すると予測されており、2026年から2035年にかけて年平均成長率（CAGR）46.3％という目覚ましい伸びを示すと見込まれています。機関投資家による採用の拡大、規制の明確化、ブロックチェーン技術の成熟、およびより効率的な資産の発行と決済に対する需要の高まりが、市場の拡大を加速させています。

• 資産クラス別ではコモディティが主導：

2025年には、貴金属、エネルギー資源、農産物のトークン化に支えられ、コモディティセグメントが市場を独占しました。ブロックチェーンに基づく所有権は、分割保有、保管の効率化、決済の自動化、取引記録の改善を可能にし、従来は現物取引が中心で仲介業者が多く関与していたコモディティ市場全体に新たな機会を創出しています。

• 北米は引き続き主要な地域市場であります：

2025年、北米は市場を独占しました。これは、大手銀行、資産運用会社、フィンテック企業、機関投資家による参加の拡大に支えられたものであります。米国債、マネーマーケットファンド、プライベートクレジット、不動産、その他の金融資産のトークン化が進み、規制枠組みも進化していることから、同地域は主要な実物資産（RWA）トークン化のハブとしての地位を強めています。

• BlackRock
• Securitize
• Ondo Finance
• Franklin Templeton
• JPMorgan (Kinexys)
• Tokeny
• Fireblocks
• Centrifuge
• Maple Finance
• Backed Finance
• Swarm
• ADDX
• Provenance (Figure)
• Taurus
• Superstate
• その他の主要なプレイヤー

2025年には国債や債券を中心としたトークン化商品が拡大し、金融機関による実用化が市場形成の中心となりました。2026年には、国内外でトークン化資産の発行規模や商品種類が増加する一方、機関投資家向け運用基盤や決済インフラとの接続が進み、単発の商品開発から継続的な金融サービスへの移行が鮮明になっています。日本では2026年に不動産セキュリティ・トークンの大型案件が実施され、海外ではトークン化資産の残高が2025年から大きく拡大するなど、市場の実装速度が一段と高まっています。 2027年に向けては、発行市場だけでなく二次流通、担保利用、資産管理、決済との連携が成長テーマとなり、複数の金融機関や市場基盤をまたいだ相互運用性が重要になります。そして2035年には、実物資産トークン化市場が9,000億米ドル規模に到達するとの予測に沿って、トークン化は特定商品の付加機能ではなく、資産発行から投資家への販売、保有管理、決済、流通までを支える金融市場の標準的なデジタル基盤の一部へ発展する可能性があります。

日本においては、不動産が実物資産トークン化市場を牽引する有力分野となっています。丸紅、常陽銀行、オリエントコーポレーション、サンケイビル、名古屋銀行の5社は2025年6月、不動産証券化事業を手掛けるデジタル証券会社への出資を完了しており、同社は2025年5月に金融商品取引業の登録を完了しています。 さらに2025年には不動産を裏付けとするプロ向け商品が組成され、発行、販売、運用を一体化した事業モデルも進展しました。 こうした動きは、不動産会社が従来の銀行融資やファンドだけに依存せず、多様な投資家から資金を集める選択肢を増やすと同時に、金融機関にとっては既存の資産運用・証券化サービスをデジタル化する機会となります。今後は住宅、物流施設、ホテル、商業施設、オフィスなど資産タイプの多様化が進むことで、投資家層と発行体の双方が拡大し、市場の取引頻度や商品設計の柔軟性も高まると考えられます。

• 国債と債券
• マネーマーケット／ファンド
• プライベートクレジット
• 不動産
• コモディティ
• 株式

• プラットフォーム
o トークン化エンジン
o スマートコントラクト基盤
• 発行とサービシング
• カストディとコンプライアンス

• パブリック／パーミッションレス
• プライベート／パーミッションド

• 機関投資家
• クリプトネイティブ／DeFi
• 認定投資家／個人投資家

• 資産運用会社と銀行
• フィンテック企業
• 企業

実物資産トークン化の経済的価値は、投資商品の小口化だけではありません。資産の権利情報と決済情報をデジタル基盤上で連携できれば、取引後の照合や記録更新に伴う事務負担を減らし、資金と資産の移転をより短時間で実行できる可能性があります。2026年にはインドでトークン化社債と中央銀行デジタル通貨を組み合わせ、資産と資金を同時に決済する取り組みが実施され、複数企業による発行へ拡大しています。 この仕組みが国際的に発展すれば、将来的にはトークン化された債券や不動産持分などを担保として利用した融資、企業の短期資金調達、資産運用商品の自動的な再配分など、従来は複数の金融システムをまたいで処理していた業務を一体化できる余地が生まれます。したがって市場規模9,000億米ドルという長期予測を実現するには、発行額を増やすだけでなく、トークン化資産が実際の金融取引で継続的に利用される環境を構築することが重要になります。

一方、実物資産トークン化市場が高い成長率を維持するためには、技術的な普及以上に制度面と市場構造の整備が重要です。2026年の機関投資家調査では、規制の不確実性、既存システムとの統合、二次流通市場の流動性不足が主要な障壁として挙げられており、トークン化への関心が高まるほど、実際の取引環境を支える市場インフラの不足が顕在化しています。 特に発行プラットフォームごとに異なる規格が採用されれば、投資家が資産を自由に移転できず、結果として流動性が限定される可能性があります。また、トークン化によって資産そのものの信用リスクや価格変動リスクが消えるわけではなく、裏付け資産の評価、保管、権利関係、本人確認、サイバーセキュリティ、投資家保護といった従来の金融市場が抱えてきた課題も引き続き存在します。したがって金融機関や事業会社にとっては、発行規模を急拡大させることよりも、法的権利とデジタル記録の整合性、監査可能性、資産保全、相互運用性を確保することが中長期的な市場競争力につながります。

• アメリカ
• カナダ
• メキシコ

• 西ヨーロッパ
• イギリス
• ドイツ
• フランス
• イタリア
• スペイン
• その地の西ヨーロッパ
• 東ヨーロッパ
• ポーランド
• ロシア
• その地の東ヨーロッパ

• 中国
• インド
• 日本
• オーストラリアおよびニュージーランド
• 韓国
• ASEAN
• その他のアジア太平洋

• サウジアラビア
• 南アフリカ
• UAE
• その他のMEA

• アルゼンチン
• ブラジル
• その他の南アメリカ

2035年に9,000億米ドル規模へ成長するという市場予測を踏まえると、今後の競争は単純なトークン発行件数ではなく、どれだけ多様な実物資産を安全かつ効率的にデジタル金融市場へ接続できるかに移っていくと考えられます。資産運用会社は既存商品のデジタル化によって投資家へのアクセスを広げ、金融機関は発行・保管・決済・融資を組み合わせた新しい収益源を構築し、不動産会社や事業会社は資産を活用した新たな資金調達手段を確保することができます。さらに、取引所や金融市場インフラ事業者にとっては、二次流通市場の形成と資産間の相互接続が新たな成長領域となります。2026年には大手市場運営会社によるトークン化株式の取引基盤への投資も表面化しており、伝統的な金融市場とデジタル資産市場の境界が徐々に薄れています。 そのため、2035年に向けて市場を主導する企業は、単なる技術提供者ではなく、法制度への対応力、資産組成能力、投資家基盤、決済ネットワーク、保管機能、二次流通市場を横断的に構築できる企業になる可能性が高く、実物資産トークン化は金融業界の業務効率化にとどまらず、資産所有と資金調達の仕組みそのものを再設計する長期的な市場変革として注目されます。

• 日本企業は「トークンを発行する側」より「資産をデジタル化する基盤」に投資すべきなのか――金融・不動産・インフラを横断する次世代事業機会をどう捉えるか

実物資産トークン化市場への参入を検討する企業にとって、最初に考えるべきなのはトークンそのものではなく、どの実物資産をデジタル化し、誰に投資機会を提供するかという事業設計である。不動産、インフラ、債権、ファンドなど、従来は流動性や最低投資額、取引手続きが参入障壁となっていた資産をデジタル化できれば、資産所有者にとっては新たな資金調達手段となり、投資家にとっては投資対象の細分化やアクセス性向上につながる可能性がある。そのため日本企業が狙うべき領域は、発行サービスだけに限定されず、資産評価、権利管理、本人確認、取引インフラ、保管、決済、データ管理まで含めたトークン化エコシステムであり、既存の金融・不動産・IT・インフラ事業との接続点を持つ企業ほど競争優位を構築しやすい。

• 9,000億米ドル市場の成長を日本企業の収益へ転換するには――不動産・インフラ・金融資産のどこに最初の投資機会が生まれるのか

CAGR 46.3％という高い成長率を持つ市場では、すべての領域に同時に投資するよりも、既存の資産規模が大きく、デジタル化による流動性改善の効果が明確な分野から優先順位を付けることが重要になる。特に不動産やインフラ関連資産は、資産価値が大きい一方で取引単位や権利関係が複雑であり、トークン化による所有権・収益権のデジタル管理が事業モデルの変革につながる余地がある。金融機関にとっては新しい投資商品や資金調達サービス、デベロッパーや資産運用会社にとっては資産流動化の新たな選択肢、IT企業にとっては発行・管理・決済を支えるシステム需要が生まれるため、経営層は「市場が成長するか」ではなく、自社が保有する顧客基盤、資産、金融機能、データ、システム能力のどこを市場成長と接続できるかを基準に投資対象を選定する必要がある。

• 日本企業の勝敗を分けるのはブロックチェーン技術そのものではない――規制対応・信頼性・資産管理を組み合わせた「制度対応型プラットフォーム」が競争優位を生む

実物資産トークン化は、単純なデジタル資産サービスとは異なり、現実世界の資産とデジタル上の権利を正確に結び付ける必要があるため、技術性能だけでは長期的な競争優位を構築しにくい。企業が本格参入する場合には、資産の真正性確認、所有権や収益権の管理、投資家の本人確認、取引記録、コンプライアンス、情報開示、カストディ、決済などを一体的に設計することが重要になる。特に日本市場では、金融機関や大企業が参入するほど**「安全に使えること」「制度に適合できること」「既存金融インフラと接続できること」**が採用判断に直結しやすい。したがって、今後の競争では単なるトークン発行技術よりも、金融機関、資産運用会社、不動産会社、インフラ事業者が既存業務から無理なく移行できる統合型サービスを構築できる企業が優位に立つ可能性が高い。

• 「発行市場」から「流通・運用市場」へ――日本企業が長期的な収益源を確保するために狙うべき次のバリューチェーンとは

市場が初期段階から拡大局面へ移行すると、トークンを発行するだけではなく、発行後の保有・取引・評価・決済・運用を支える周辺サービスの重要性が高まる。これは日本企業にとって特に重要な投資ポイントであり、金融機関は取引・決済・カストディ、IT企業はプラットフォーム・データ連携・セキュリティ、資産運用会社は新しい投資商品、事業会社は保有資産の流動化という形で、それぞれ異なるポジションを取ることができる。さらに市場規模が拡大すれば、トークン化された資産を継続的に評価し、投資家へ情報を提供し、流通市場を維持するためのサービス需要も拡大すると考えられる。そのため経営層が見るべきなのは「トークン化する資産の量」だけではなく、1つの資産がデジタル化された後に何度のサービス接点と収益機会を生み出すのかというライフサイクル全体の経済性である。

• 2035年を見据え、日本企業は今どのポジションを確保すべきか――市場成長率46.3％を「参入」ではなく「エコシステム支配」につなげる投資戦略

実物資産トークン化市場が2025年の200億米ドルから2035年の9,000億米ドルへ拡大するシナリオでは、今後の競争は単独サービスの販売競争から、資産保有者・投資家・金融機関・取引所・テクノロジー企業を結び付けるエコシステム競争へ移行する可能性がある。日本企業が長期的なポジションを確保するためには、自社がすでに強みを持つ不動産、金融、インフラ、IT、データ、決済などの領域を起点として、トークン化された資産の発行から流通、管理、運用までどの部分を押さえるのかを明確にする必要がある。特に経営層にとって重要なのは、短期的な市場参入だけを目的にするのではなく、顧客基盤・資産基盤・規制対応力・技術基盤を組み合わせ、2035年に向けて継続的な取引と手数料収益を生み出せるポジションを早期に確保することである。

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