「最適ポートフォリオ」を設定、体験運用を開始

インテリジェント・インフォメーション・サービス(東京都港区、代表取締役：日暮 昭、以下 IIS)はファンドマネージャー、テクニカルアナリスト、国際問題に通じた大学教授、証券市場の統計分析の専門家が集結し、完全中立の立場で個人を対象に投資の基礎の習得から地力の強化まで行うサイト上の投資講座、「資産運用のブティック街」を運営しています。
今回、IISは理論に基づいた「最適ポートフォリオ」を構築し、有効性を検証するために体験的に運用を開始します。「最適ポートフォリオ」は高いリターンを期待できる有望銘柄を選定した後、“ポートフォリオ理論”に基づいてリスクが最も小さくになるように組み替えることで設定します。

効率的ポートフォリオ

「資産運用のブティック街」
http://www.iisbcam.co.jp/

「最適ポートフォリオ」の母体となる有望銘柄は「資産運用のブティック街」で実戦形式の株式投資講座を担当する元ファンドマネージャーの講師が10銘柄選定します。設定は2018年初の1月4日、運用は半年ごとに母体銘柄を見直し「最適ポートフォリオ」を再設定することで継続します。
2018年1月4日の第1期の選定10銘柄と同7月2日からの第2期の選定10銘柄は以下の通りです。

日本M＆A(2127)、味の素(2802)、セーレン(3569)、武田薬品(4502)、テルモ(4543)、日本カーボン(5302)、日立(6501)、日本電産(6594)、GSユアサ(6674)、IHI(7013)。

セーレン(3569)、三菱ケミカルHD(4188)、武田薬品(4502)、テルモ(4543)、アサヒHD(5857)、日立(6501)、日本電産(6594)、ソニー(6758)、IHI(7013)、サイゼリア(7581)。

第1期と第2期の母体銘柄の入れ替えは以下の通りです。
除外銘柄：日本M＆A、味の素、テルモ、日本カーボン。
採用銘柄：三菱ケミカルHD、アサヒHD、ソニー、サイゼリア。

投資家にとって最も望ましい投資は「リターンが最も高く、かつリスクが最も低い」投資ですが、一方で高いリターンには必ず高いリスクが伴うという投資の大原則があります。ポートフォリオ理論はこの二律背反に対する正答を理論的に明らかにし、投資家にとって最も効率的な投資を示したものです。
答えは以下の通りです。
・等しいリターンの中で最もリスクの低い投資、または
・等しいリスクの中で最もリターンの高い投資。

ここで、リターンは過去5年間の月次株価騰落率の平均、リスクは同じく騰落率の変動の大きさ(標準偏差)としています。また、各銘柄の組み入れ比率は20％を上限としました。これは現実に運用するポートフォリオの妥当性を維持するための措置です。

まず、最終的に決まる「最適ポートフォリオ」の前段として上の基準に合う最も効率的なポートフォリオを11通り求めます。
下図は第2期の母体銘柄を対象に11通りの効率的ポートフォリオのリスクとリターンを、横軸にリスク、縦軸にリターンをとってプロットしたグラフです。リターンが最大となるポートフォリオをNO1、リスクが最少となるポートフォリオをNO11としています。

効率的ポートフォリオ

カッコ内の数値はそれぞれのポートフォリオのリスクとリターンを示します。
実際の投資に当たっては投資家はこれら効率的ポートフォリオの中から期待するリターン水準、または許容できるリスク水準に見合うポートフォリオを「最適ポートフォリオ」として選択することになります。
ちなみに同じ基準で求めた日経平均のリターンは0.92％、リスクは4.49％となっており、日経平均と同レベルのリスクを許容するのであればNO4。ポートフォリオを選択することになります。その際、リターンは0.92％から1.87％まで約2倍に高まることになります。

商号　　： 有限会社インテリジェント・インフォメーション・サービス
代表者　： 代表取締役　日暮 昭
所在地　： 〒105-0001　東京都港区虎ノ門3-18-12-908
電話　　： 03-6721-5116
設立　　： 2005年1月
事業内容： 証券市場の調査・分析および情報提供サービス
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